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蒙牛行业具优势 受惠消费回暖

2020年11月27日 07:48来源:庆阳
内地新冠肺炎疫情受控,消费信心见回稳,加上中央提出在十四五有关经济「双循环」,预期更多补贴政策和刺激政策,预期内地消费正稳步复苏。蒙牛乳业(02319)在行业具领先优势,以产品划分,今年上半年液态奶的收入按年下跌1.6%至325.65亿元(人民币,下同),占集团总收入的86.8%;其中超高温消毒法(Ultra-heattreatment,简称UHT)的重点产品包括特仑苏、蒙牛纯牛奶等,具有一定知名度。


  *加大促销力度,次季业绩改善*

  受到新冠肺炎疫情影响,蒙牛在今年第一季的销售亦受到拖累。今年上半年,集团的收入375.34亿元,按年下跌5.8%,纯利倒退41.7%至12.12亿元,主要由于在今年第一季度投入额外疫情防控费用、尽快降低渠道库存而投入了额外营销费用,以及集团向社会捐赠现金和乳制品。期内,整体毛利率按年轻微下跌0.1个百分点,至39%。于今年6月底,集团在全国共设有生产基地40个,并分别于澳洲、新西兰及印尼设有生产基地1个,年产能合共为975万吨。

  不过,随著疫情受控,加上集团在疫情期间加大促销力度,通过电商、O2O到家等业务,以及与生鲜新零售平台开展密切合作等,集团在第二季度的业绩见改善。今年第二季度,集团可比业务的收入197.65亿元,按年增加19.2%,纯利升86.2%至12.85元。集团继续优化产品组合,集中发展高增长潜力品类,例如高端纯牛奶、低温酸奶和低温乳饮料等,长远有助未来盈利增长。

  *37元以下吸纳,中线上望44元*

  集团去年底集团收购的Bellamys Australia Limited(贝拉米),以落实海外战略布局,推动婴幼儿奶粉和婴儿食品类别的进一步升级,推出有机奶粉、羊奶粉、A2奶等,该业务具有增长潜力,利润率有所提升。同时,贝拉米在今年上半年获得中文标签的婴幼儿配方奶粉注册许可,首个中文标签的贝拉米有机菁跃婴幼儿配方奶粉系列,已在今年8月下旬在中国线下渠道上市。